AFP via Getty Images
In een interview op de New York Stock Exchange, voorafgaand aan het marktdebuut van Reddit op donderdag, erkende CEO Steve Huffman dat ondeugende particuliere beleggers die massaal naar het sociale-mediaplatform stromen, opzettelijk de aandelenkoers zouden kunnen verlagen.
“Het is een vrije markt!” hij zei.
Voor Reddit lijkt, net als voor Huffman, de weddenschap op een beursgang van de site die hij omschreef als “een leuke en bijzondere maar soms gekke plek” zijn vruchten afgeworpen.
De aandelen van het sociale-mediabedrijf stegen tijdens zijn Big Board-debuut onder het tickersymbool RDDT en sloten op $ 50,44, of 48 procent boven de beursintroductieprijs. Dat bracht de volledig verwaterde marktkapitalisatie op $9,5 miljard, dichtbij de plek waar het bedrijf in 2021 voor het laatst privé werd gewaardeerd op $10 miljard.
De stap van Reddit naar de publieke markten markeert een keerpunt voor het marginale, op vrije meningsuiting gerichte platform dat gedomineerd wordt door esoterische memes, sardonische humor en gamers, terwijl het transformeert in een meer mainstream discussiecentrum dat strengere moderatieregels oplegt om reclamedollars aan te trekken.
Het beeld voor eerdere investeerders was gemengd. Eén grote winnaar was de familie Newhouse, die via Advance Magazine Publishers Inc eigenaar is van Condé Nast, die Reddit in 2006 voor $10 miljoen kocht voordat het in 2011 werd afgesplitst. De aandelen zijn nu ongeveer $2,1 miljard waard, een mooie opbrengst voor hun uitgeverij-imperium. waartoe ook Vanity Fair, de New Yorker en Vogue behoren. Entiteiten die geassocieerd zijn met OpenAI-CEO Sam Altman hebben nu een belang ter waarde van $613 miljoen.
Maar beleggers die in de laatste financieringsronde in 2021 geld stopten voor $61,79 per aandeel, zoals Fidelity, stonden iets minder positief tegenover die specifieke investering.
De zelfbenoemde ‘voorpagina van het internet’, opgericht in 2005, heeft door leiderschapsverloop en moderatieschandalen gestreden en is uitgegroeid tot 73 miljoen dagelijkse gebruikers in zijn 100.000 communities, of ‘subreddits’, zoals Reddit ze noemt. Het is echter een minor voor sociale media vergeleken met Meta of X, die respectievelijk ruim 2,1 miljard en 245 miljoen dagelijks actieve gebruikers hebben.
Toch trok de beursintroductie institutionele belangstelling. De vraag was groot en de twintig grootste investeerders in het bedrijf, die de meeste aandelen hebben ontvangen, zijn meestal grote vermogensbeheerders die van plan zijn de aandelen voor de lange termijn te bezitten, aldus een persoon die bekend is met de zaak.
De stijging van Reddit op de eerste handelsdag, een dag nadat AI-infrastructuurgroep Astera Labs met 72 procent steeg tijdens zijn Nasdaq-debuut, duidt ook op een bevestiging van de vraag van publieke beleggers naar een beursnotering – zelfs van een bedrijf dat zo onrendabel is als Reddit.
“Al met al is dit een zeer positieve ontwikkeling voor de beursintroductiemarkt [and] Dat zou veel goeds moeten beloven voor veel pre-IPO-bedrijven die in de pijplijn zitten”, zegt Christian Munafo, chief investment officer bij Liberty Street Advisors.
Maar Munafo zei: ‘Dokter [Reddit] als ze buiten de poort goed presteren, kan het aandeel onder druk komen te staan, tenzij ze een betere groei en inkomsten genereren.”
Hoe dan ook, de deal is een zegen voor Huffman. De CEO verkocht 500.000 van zijn aandelen bij de beursintroductie, wat maar liefst $17 miljoen opleverde, en zal naar verwachting extra aandelenbeloningen ontvangen als resultaat van het positioneren van het bedrijf boven een waardering van $5 miljard. Volgens de indiening ontving hij vorig jaar ook naar schatting $193 miljoen aan loon, grotendeels bestaande uit aandelenbeloningen.
Historisch gezien weerspiegelt Huffmans stijl als leider die van de weerbarstige gebruikersbasis van Reddit. De zelfverklaarde ‘internettrol’ had aanvankelijk bezwaar tegen het idee om toezicht te houden op de extremere gemeenschappen die op het platform worden gehost, en vertrouwde erop dat deze groepen hun eigen regels zouden creëren en zelfgematigd zouden zijn. Hij verdedigde en juichte het WallStreetBets-handelsforum van Reddit toe, dat bekendheid verwierf toen leden gezamenlijk zogenaamde meme-aandelen kochten in een poging hedgefondsen onder druk te zetten*.
Maar Huffman is onlangs gedwongen om de donkere onderbuik van het platform voor adverteerders op te ruimen, een professioneler front naar Wall Street te presenteren en harder aan te dringen op winstgevendheid. Als gevolg hiervan heeft Reddit zijn ambities enigszins verlegd om zijn fortuin te baseren op bredere technologische trends. Toen Reddit in 2021 voor het eerst een beursintroductie indiende, werd AI één keer genoemd in het prospectus. In de versie uit 2024 verscheen de AI ruim 60 keer.
Toch zorgde de aanpak ervoor dat Huffman en zijn bedrijf op gespannen voet stonden met enkele Reddit-gemeenschappen, die resistent waren tegen eventuele wijzigingen aan het platform. Geconfronteerd met nieuwe druk nu het de publieke markten betreedt, waarschuwen sommige analisten dat het karakter van Reddit vernietigd zou kunnen worden en dat gebruikers alternatieven zouden kunnen zoeken, wat moeilijk zou zijn voor het bedrijf.
“Reddit is, meer dan veel sociale mediaplatforms, een niet-commerciële, op de gemeenschap gebaseerde ruimte geweest, en mensen kennen het daarom en zijn er dol op [this]’ zei Samuel Woolley, propaganda-expert en assistent-professor aan de Universiteit van Texas in Austin.
“Ik denk dat de grote vraag waar iedereen bij Reddit aan moet denken, de mate is waarin de beursintroductie de aard en structuur van het platform zal veranderen.”
Aanvullende berichtgeving door Nicholas Megaw in New York.
© 2024 The Financial Times Ltd. Alle rechten voorbehouden. Het mag op geen enkele manier worden herverdeeld, gekopieerd of gewijzigd.