Volgens gegevens van PitchBook hebben durfkapitaalbedrijven in het eerste kwartaal $9,3 miljard opgehaald, wat betekent dat dit jaar waarschijnlijk het totaal van $81,8 miljard in 2023 niet zal evenaren of overschrijden. Terwijl opkomende managers het gevoel hebben dat de markt de meeste fondsen werft, hebben sommige nieuwe durfkapitaalfondsen zoals A* genoeg naamsbekendheid en een voldoende track record om succesvol te blijven.
A*, geleid door voormalig Eventbrite-oprichter Kevin Hartz, voormalig Coatue-partner Bennett Siegel en voormalig Opendoor- en Uber-operator Gautam Gupta, heeft $315 miljoen opgehaald voor zijn overtekende Fund II. Het bedrijf is van plan zich te blijven concentreren op het leiden van startrondes en zijn portfolio van Serie A-bedrijven te verdubbelen, naast het selecteren van nieuwe investeringen in de Serie B-fase.
“We hebben ontdekt dat onze productmarkt zich nog in een zeer vroeg stadium bevindt, waarbij we op een nul-op-één-basis samenwerken met de oprichters terwijl we doorbraken in ons portfolio blijven ondersteunen”, aldus Siegel. “Daar waren we het meest succesvol.”
Zero to One is een verwijzing naar het gelijknamige boek van Peter Thiel. Dat is VC-taal voor het omzetten van een nieuw, onbewezen concept in een bedrijf met een product en klanten, in tegenstelling tot een startup die een bestaand idee nabootst of uitbreidt.
Het fonds zal generalistisch blijven en in verschillende sectoren investeren. Gupta zei dat ze graag de juiste oprichters vinden en hen volgen in welke branche ze ook opbouwen. Op dit moment betekent dit dat het bedrijf veel tijd besteedt aan kunstmatige intelligentie en het herontwikkelen van consumententechnologie.
“Alles komt vanzelf als je de juiste mensen steunt”, zei Gupta.
De enige merkbare verandering tussen Fonds I en Fonds II is de basis van het LP-voertuig. Fonds II werd volledig opgehaald bij institutionele beleggers, terwijl Fonds I werd gesteund door vele bekende durfkapitaalfondsen en voormalige exploitanten. Max Levchin, David Sacks en Peter Thiel, voorheen bekend van PayPal, steunden allemaal Fund I naast onder meer DoorDash mede-oprichter en CEO Tony Xu en Opendoor mede-oprichter en president Eric Wu.
Overstappen naar institutionele beleggers is niet ongewoon in een Fund II-fase, vertelde een ander risicokapitaalbedrijf mij deze week nadat hij hetzelfde had gedaan. Dit komt omdat bedrijven genoeg ervaring hebben om institutionele investeerders aan te trekken, en deze investeerders met grote zakken worden noodzakelijk naarmate bedrijven hun fondsomvang in de toekomst willen vergroten.
A* wil echter niet zoveel geld inzamelen als hij kan. Hij hield Fonds II met opzet slechts in een bescheiden tempo ten opzichte van het eerste fonds van het bedrijf: Fonds I haalde $300 miljoen op, overtrof het doel van $250 miljoen en sloot in 2021.
“De omvang van het fonds is de strategie, en de strategie is de omvang van het fonds”, aldus Siegel. “We willen een voorkeurspartner zijn, maar klein genoeg om ons te concentreren op het genereren van ongelooflijke rendementen voor onze investeerders. We wilden ons concentreren op mentoring, en niet alleen op het inzetten van grote kapitaalpools.”
Het bedrijf steunde 35 startups in Fonds I, waaronder fintech-startup Ramp, workflowtool Notion en groothandelsmarktplaats Faire, allemaal in Series B of hoger. Hij heeft ook zaadrondes geleid voor bedrijven zoals AI-startup EyeTell, arbeidsmarktplaats Paraform en eerstelijnszorgstartup Aligned Marketplace. Het bedrijf heeft ook drie bedrijven geïncubeerd die nog steeds geheim zijn.
Het bedrijf denkt dat het zich onderscheidt van de zeer drukke zadenmarkt vanwege de drie oprichters en hun uitgebreide ervaring in verschillende industrieën en drie verschillende decennia.
Hartz’s naamsbekendheid in de technische ruimte zal waarschijnlijk geen kwaad. Hartz lanceerde en liet Eventbrite en Xoom groeien via hun exits voordat hij bij het Founders Fund kwam en investeerde in bedrijven als Gusto, Pinterest en Reddit. Gupta was de voormalige CFO bij Uber en COO en CFO bij OpenDoor. Als investeerder in Coatue steunde Siegel onder meer Peloton, Instacart en DoorDash.
De groep kende elkaar al jaren voordat ze eind 2020 begonnen te praten over het werven van een fonds. Nu willen ze dit nieuwste fonds gebruiken om geweldige startende oprichters te blijven vinden en ondersteunen in een heel andere markt dan het bedrijf dat oorspronkelijk werd gelanceerd. .
“De uitdaging van onze tijd is dat bedrijven niet sterven van de honger, maar van indigestie”, zei Hartz. “We kunnen deze bedrijven die hongerig zijn naar inzicht en al die hulp willen, echt helpen om van nul naar een eenheid te gaan waar kapitaal overvloedig aanwezig is.”