MADRID (AP) – Atletico Madrid herbouwt zijn trainingsfaciliteiten. Sevilla en Valencia renoveren hun stadions. Sporting Gijon breidt zijn jeugdopleiding uit.
Spaanse clubs komen deze week bijeen om projecten te presenteren en te bespreken die worden gefinancierd door hun aandeel in de private equity-groep CVC Capital Partners, die ter waarde van 2,1 miljard dollar investeert in de Spaanse competitie. Real Madrid en Barcelona, die zich verzetten tegen een deal die het Luxemburgse CVC een belang van 8,25 procent gaf in een nieuw bedrijf dat tv-rechten en andere inkomsten uit de Spaanse competitie beheert, nemen niet deel aan de tweedaagse conferentie die dinsdag begon.
De deal uit 2021 was de eerste in zijn soort in de beste voetbalcompetities van Europa, maar CVC heeft sindsdien een soortgelijke investering gedaan in de Franse competitie en concurreert met Blackstone, een andere private-equityfirma, om een aandeel in de mediarechten van de Duitse competitie.
Hier ziet u hoe private equity en andere investeringsfondsen hun aanwezigheid in het mondiale voetbal opbouwen – ondanks tegenstand van sommige clubs, federaties en fans.
COVID-EFFECT
Beleggers grepen de kans toen clubs tijdens de coronapandemie zonder geld kwamen te zitten en floreren nu in een niche die weinigen van hen eerder volledig hebben verkend. Meer dan een derde van de teams in de top vijf van Europese competities wordt momenteel financieel ondersteund door particuliere bedrijven, durfkapitaalbedrijven of particuliere schuldbedrijven, volgens een rapport dat eind vorig jaar werd gepubliceerd door financieel databedrijf PitchBook. Ze investeerden ongeveer 5 miljard euro ($5,4 miljard) in Spanje, Frankrijk, Italië, Duitsland en Engeland, vergeleken met minder dan 66 miljoen euro ($71 miljoen) in 2018, volgens PitchBook.
“Een deel van de economische realiteit hiervan is dat deze bedrijven het moeilijk hadden na COVID”, zegt Jonathan Lutzky, operationeel partner bij holding 777 Partners. “Er is de afgelopen drie jaar een unieke kans geweest om voor een goede prijs binnen te komen.”
EIGENAARS VAN MEERDERE CLUBS
Het in Miami gevestigde 777 Partners stapte enkele jaren geleden in de clubbusiness en heeft vandaag de dag belangen in Genoa in Italië, Vasco da Gama in Brazilië, Standard Luik in België, Red Star in Frankrijk, Melbourne Victory in Australië, Hertha Berlin in Duitsland en Sevilla in Spanje . Zijn aankoop van de Engelse club Everton wacht op definitieve goedkeuring van de Premier League.
De benadering van multi-clubeigendom berust vaak op het investeren in kleine en middelgrote clubs met lagere waarderingen en een hoger groeipotentieel. Volgens PitchBook is ruim 40 procent van de clubs in de vijf grootste competities van Europa gekoppeld aan eigenaren van meerdere clubs.
“Je krijgt gewoon veel voordelen die je niet krijgt als je maar één club hebt”, zei Lutzky. “Hoe meer clubs je bezit, hoe meer data je hebt, hoe meer flexibiliteit je hebt in je strategie, hoe meer synergie je kunt creëren. Als u meerdere clubs bezit, kunt u best practices op verschillende domeinen leren. En dan profiteren alle clubs ervan.”
Andere investeerders met multi-club ventures zijn onder meer de in Californië gevestigde private-equityfirma Silver Lake, die een belang heeft in de door Abu Dhabi gecontroleerde City Football Group. Het vlaggenschipteam van de groep is Manchester City en het heeft andere partnerschappen met clubs in de Verenigde Staten, Japan, Spanje en Brazilië.
Andere spelers in de sector zijn onder meer Sixth Street Partners, dat niet-eigendomsovereenkomsten heeft met Real Madrid en Barcelona in Europa, en Clearlake Capital, dat onlangs Chelsea heeft gekocht. RedBird Capital Partners heeft een controlerend belang gekocht in zowel AC Milan in Italië als Toulouse in Frankrijk, en heeft een belang in Fenway Sports Group, eigenaar van Liverpool in Engeland.
Enkele van de obstakels voor dit model zijn onder meer de regels voor eigendom van meerdere clubs door de UEFA, die zijn opgesteld om de integriteit van hun competities te beschermen wanneer teams tijdens het seizoen tegen elkaar kunnen spelen. Bij een strikte lezing van de regels zou de UEFA moeten voorkomen dat een van de teams in het netwerk met meerdere eigenaren deelneemt aan dezelfde Europese competitie.
INVESTEREN IN LIGA’S
In plaats van aandelen in individuele clubs te kopen, koos CVC voor een andere aanpak door bijna 2 miljard euro ($2,1 miljard) in de Spaanse competitie te investeren in een langetermijnovereenkomst.
De Spaanse club Mallorca, die gedeeltelijk eigendom is van Golden State Warriors-coach Steve Kerr en voormalig NBA-grootheid Steve Nash, was een van de teams die CVC-voorschotten gebruikten om schulden af te betalen en de infrastructuur te verbeteren. De club herontwikkelde zijn stadion om meer inkomsten te genereren, zodat het uiteindelijk kon terugverdienen wat het aan CVC had afgestaan door een deel van de tv-rechten van de competitie te verkopen.
“We zijn met 43 procent gegroeid in termen van kaartjes, sponsoring en andere inkomsten uit het stadion en we willen de inkomsten de komende twee of drie jaar met ongeveer 83 procent verhogen”, zei Alfonso Díaz, CEO van Mallorca, tegen The Associated Press. “Dus we verdubbelen de inkomsten ten opzichte van voorheen (de CVC-deal). Over twee of drie jaar zouden we in een positie kunnen verkeren waarin het waarschijnlijk tien jaar zou duren voordat we zonder deal zouden zitten.”
CVC beloofde ook om 1,5 miljard euro ($1,6 miljard) te investeren in de Franse competitie in ruil voor een belang van 13 procent in een nieuwe commerciële dochteronderneming die de tv-rechten beheert.
CVC en Blackstone, wiens CEO David Blitzer een belang heeft in de Duitse club Augsburg, zijn twee potentiële kopers in gesprek met de Duitse Bundesliga om een aandeel van maximaal 8 procent van de marketinginkomsten over twintig jaar te verwerven in ruil voor een vooruitbetaling.
“La Liga was de eerste competitie die dit deed, maar nu hoor je elke dag meer nieuws over nieuwe contracten, of het nu om Duitsland, Brazilië of Mexico gaat”, zegt Jaime Blanco, de Spaanse competitieofficial die toezicht houdt op het CVC-partnerschap. “Het is een zeer aantrekkelijk voorstel als je een partner kunt hebben met sectorkennis die de praktijk kan verbeteren en geld kan injecteren. Het zou mij niet verbazen als er meer van deze deals plaatsvinden.”
NIET VOOR IEDEREEN
Real Madrid en Barcelona wezen de CVC-deal af omdat deze financieel gezien logischer was voor investeerders dan voor de clubs. Ook Athletic Bilbao trok zich terug en klaagt, samen met Madrid, de competitie aan.
De afwijkende clubs zeiden dat CVC nooit een strategische partner was, maar een financiële investeerder die betrokken is in een breed scala aan andere sectoren dan voetbal en alleen op zoek is naar winstmaximalisatie. Ze zeiden dat de clubs hun onafhankelijkheid niet hadden moeten opgeven en hun economische toekomst niet hadden mogen verpanden.
“De deal van La Liga met CVC is een plaag voor het Spaanse voetbal”, zei Real Madrid-voorzitter Florentino Pérez vorig jaar tegen de clubleden tijdens een algemene vergadering. “Om deze reden zijn wij van mening dat de Spaanse rechtbanken, gezien de onregelmatigheden ervan, het permanent ongeldig zullen verklaren. We kunnen niet toestaan dat ons erfgoed wordt weggenomen, omdat ons heden en onze toekomst ervan afhangen.”
De Franse club Le Havre heeft ook een rechtszaak aangespannen wegens het contract van CVC met de Franse competitie, omdat ze niet tevreden zijn met de voorgestelde geldverdeling. Het Franse nationale financiële parket was ook bezig met het beoordelen van een klacht over mogelijke verduistering van fondsen toen een handelsmaatschappij uit de Franse competitie werd opgericht na een gedeeltelijke overdracht van kapitaal.
Italiaanse clubs hebben een paar jaar geleden een collectieve overeenkomst met CVC afgewezen, hoewel individuele clubs meer openstaan voor buitenlandse investeerders, ondanks dat ze traditioneel familiebezit zijn.
In Duitsland zijn veel fans fel gekant tegen biedingen van private equity-groepen om lid te worden van de Bundesliga, uit angst dat dit een verlies van controle en verantwoordelijkheid zou betekenen in een competitie waar de meeste clubs worden gecontroleerd door hun eigen leden. De protesten zijn sinds december heviger geworden, wat vaak heeft geleid tot het opschorten van wedstrijden omdat fans chocolademunten, tennisballen en andere voorwerpen op het veld gooien.
REGELGEVINGSWIJZIGINGEN
De komst van deze nieuwe investeerders heeft sommige landen ertoe aangezet wijzigingen in de regelgeving door te voeren om hun investeringen mogelijk te maken.
De aanwezigheid van 777 partners in Brazilië – waar het ook televisierechten bezit – werd pas mogelijk nadat de wet van 2021 clubs toestond anonieme voetbalbedrijven te worden. Door de verandering kon voormalig Braziliaans voetballer Ronaldo ook een belang van 90 procent nemen in Cruzeiro en kon de Amerikaanse zakenman John Textor investeren in Botafogo, beide topclubs.
Argentinië werkt er ook aan om de wet te veranderen, zodat investeerders geld naar het land kunnen brengen.
Bijna elk ander groot voetballand profiteert al van die extra impuls, en de hoeveelheid investeringen in de sector zal naar verwachting wereldwijd alleen maar toenemen.
“Er zal steeds meer vraag zijn dan we ooit hebben gezien”, zei Lutzky. “En al deze investeerders die binnenkomen, zullen waarde toevoegen aan de teams die ze hebben verworven, dus het zou in de toekomst aantrekkelijker kunnen worden voor investeerders om deze aandelen te kopen, omdat het een beetje gesystematiseerd is door institutionele investeerders.”
