Hier is een nadere blik op de buitengewone Amerikaanse banencijfers voor januari: NPR

Het is Groundhog-dag. En opnieuw brachten de maandelijkse banenrapporten de voorspellers in verwarring.

Amerikaanse werkgevers hebben in januari 353.000 banen toegevoegd, zo blijkt uit een rapport van het Arbeidsministerie van vrijdag. Dit is veel hoger dan de verwachtingen van analisten.

De arbeidsmarkt heeft opmerkelijk goed stand gehouden, ondanks de inspanningen van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden, met de hoogste rentetarieven in meer dan twintig jaar.

De vraag is of de Fed een schaduw zal zien op de verwachte arbeidsmarkt en onze leenkosten in de winter zal verhogen.

Beleidsmakers zijn wellicht bezorgd dat een dergelijke sterke arbeidsmarkt de prijzen langer hoog zal houden.

Hier zijn vier conclusies uit het rapport van vrijdag.

De vraag naar arbeidskrachten blijft opmerkelijk sterk

Bijna elke sector heeft de afgelopen maand banen toegevoegd. De gezondheidszorg heeft 70.000 banen opgeleverd. De zakelijke dienstverlening voegde er 74.000 toe Zelfs de bouw- en productiesector – twee bedrijfstakken die doorgaans de aantrekkingskracht van hogere rentetarieven voelen – bleven in januari nieuwe medewerkers aannemen.

Bovendien bleek uit de herziene cijfers dat de banengroei in november en december sterker was dan aanvankelijk werd gerapporteerd.

Ondertussen bleef het werkloosheidspercentage stabiel op een historisch lage 3,7%. Het ligt nu al twee volle jaren onder de 4%.

Er komen steeds meer mensen op de arbeidsmarkt

Een groeiend aanbod van beschikbare arbeidskrachten helpt de sterke vraag naar arbeid in evenwicht te brengen.

Veel mensen die tijdens de pandemie zijn verhuisd, zijn sindsdien weer aan het werk gegaan, deels dankzij de mogelijkheden om op afstand te werken.

Ongeveer 23% van de werknemers telewerkte of werkte de afgelopen maand vanuit huis – meer dan het dubbele van vóór de pandemie.

Het aandeel mensen dat in de beste arbeidsjaren werkt of werk zoekt, is in januari gestegen tot 83,3%.

Ook de immigratie is terug. De in het buitenland geboren beroepsbevolking groeide vorig jaar met 4,3%, terwijl de autochtone beroepsbevolking vrijwel vlak bleef.

‘Deze twee krachten hebben de temperatuur op de arbeidsmarkt aanzienlijk verlaagd’, zei voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve deze week. “Het is nog steeds een goede arbeidsmarkt voor lonen en banenjacht. Maar de balans komt weer terug en dat is wat we graag willen zien.”

Maar een krappe arbeidsmarkt zou renteverlagingen kunnen vertragen

Powell zei deze week dat hij en zijn collega’s dit jaar zouden kunnen beginnen met het verlagen van de rente als de inflatie blijft dalen.

Powell waarschuwde echter dat een renteverlaging tijdens de volgende Fed-vergadering in maart onwaarschijnlijk is. Dat is misschien zelfs nog onwaarschijnlijker na dit langverwachte banenrapport, waaruit bleek dat de gemiddelde lonen in januari met 4,5% stegen ten opzichte van een jaar eerder.

Hoewel stijgende lonen geen grote aanjager van inflatie zijn, zou de loongroei op dat niveau het moeilijker kunnen maken om de inflatie op het niveau van de Fed-doelstelling van 2% te krijgen.

Vóór het banenrapport hadden beleggers er vertrouwen in dat de Fed de rente tegen mei zou verlagen. Ze hebben nu minder vertrouwen.

De productiviteitsgroei kan de stijgende lonen minder zorgelijk maken

Nog twee rapporten van het Ministerie van Arbeid deze week laten een minder opwaartse druk op de lonen en prijzen zien.

In een rapport worden de arbeidskosten bijgehouden die werkgevers het afgelopen jaar hebben gemaakt. het is Oktober, november en december lieten een kleine stijging zien ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Deze “arbeidskostenindex” wordt beschouwd als een betrouwbaardere leidraad voor de arbeidskosten dan maandelijkse loongegevens.

Uit een afzonderlijk rapport blijkt dat de productiviteit van werknemers in het vierde kwartaal met 3,2% is gestegen. Een stijgende productiviteit helpt de stijgende lonen te compenseren, zodat werkgevers meer kunnen betalen zonder de prijzen te verhogen.

“Productiviteit is de toverstaf die ervoor zorgt dat de lonen sterk blijven stijgen zonder de inflatie op te drijven”, zegt Nella Richardson, hoofdeconoom bij loonverwerkingsbedrijf ADP.