Terwijl technologie De wereld wacht met ingehouden adem op het publieke debuut van Reddit, een ander bedrijf waar je misschien nog nooit van hebt gehoord staat op het punt naar de beurs te gaan: Astera Labs. En het kan een belangrijkere test zijn voor de terugkerende belangstelling van investeerders voor technologie-IPO’s.
Astera zei deze week in een openbare indiening dat zijn publieke debuut in alle opzichten groter zal zijn dan oorspronkelijk gepland: het zal meer aandelen verkopen – 19,8 miljoen vergeleken met het vorige plan van 17,8 miljoen – en tegen een hogere prijs, in de verwachting te zullen verkopen voor $ 32. tot $34 per aandeel, een daling ten opzichte van een eerdere bandbreedte van $27 tot $30. Astera verwacht in het midden van het bereik $517,6 miljoen op te halen, een stijging ten opzichte van $392,4 miljoen. IPO-watchers verwachten dat het deze week debuteert.
Hoewel de beursintroductie van Reddit goed zou kunnen aanslaan bij investeerders die een bekend sociale-mediabedrijf willen kopen dat een interessant, groeiend AI-databedrijf heeft, is Astera Labs een AI-hardwareverhaal. En nee, het neemt niet Nvidia over, de Amerikaanse chipgigant die ‘s werelds meest gewilde AI-chip heeft gemaakt.
Astera Labs maakt connectiviteitshardware voor cloud computing-datacenters. Omdat AI enorme hoeveelheden data vereist die naar, uit en rond datacenters gaan, heeft Astera zijn omzet de laatste tijd zien groeien. Na een omzet van $79,9 miljoen in 2022 groeide de omzet in 2023 met 45% tot $115,8 miljoen.
Met 271 vermeldingen van ‘AI’ in zijn meest recente SEC-aanvraag werkt het bedrijf er hard aan om investeerders ervan te overtuigen dat het deel uitmaakt van een grotere hausse op het gebied van kunstmatige intelligentie.
Hoeveel Aster werkelijk over het AI-sap beschikt voor succes op de lange termijn, staat ter discussie. Nick Einhorn, vice-president onderzoek bij Renaissance Capital, een bedrijf dat de IPO-markt volgt en ETF’s aanbiedt die gericht zijn op openbare aanbiedingen, is enigszins sceptisch. Astera “is geen AI-bedrijf”, vertelde Einghorn aan TechCrunch. Het bedrijf ‘profiteert’ volgens hem echter van de trend, met name van de AI-gedreven datacenteruitgaven. Zozeer zelfs dat Amazon in 2022 een warrantovereenkomst tekende waarmee het slechts 1,5 miljoen aandelen kon kopen, wat geen bewijs is dat Amazon Web Services een klant is, maar er wel naar verwijst.
Aan de andere kant, hoewel het bedrijf een AI-verhaal te vertellen heeft, zouden de snelle recente groei en de aangetoonde vroege winstgevendheid belangrijke drijfveren kunnen zijn voor de belangstelling van investeerders op de publieke markt.
Bedrijven kunnen groeien en tegelijkertijd geld verdienen
In startupland gaan groei en verliezen vaak hand in hand. Startups halen kapitaal op bij particuliere investeerders op de markt en investeren in hun bedrijf om het personeelsbestand te vergroten, zodat ze sneller kunnen bouwen en verkopen. Tegen de tijd dat een startup de noodzakelijke omvang heeft bereikt om een IPO aan te vragen, is het vaak nog steeds niet winstgevend en is het onwaarschijnlijk dat het in de nabije toekomst aangepaste winsten gaat genereren, laat staan winst onder strengere boekhoudnormen.
Tot het vierde kwartaal van 2023 leek Astera Labs op zo’n bedrijf. Vorig jaar groeide zijn bedrijf snel, met zware verliezen.
Op de omzet in 2022 van $79,9 miljoen boekte het een nettoverlies van $58,3 miljoen; op een omzet van $115,8 miljoen in 2023 bedraagt het nettoverlies $26,3 miljoen. Op jaarbasis is dit dus verre van het soort winstgevende bedrijf dat volgens IPO-experts nodig is in deze ruige markt. Zelfs toen het bedrijf de niet-contante kosten van het gedeeltelijk uitbetalen van zijn werknemers uit aandelen schrapte, was de gecorrigeerde winst van het bedrijf in 2023 nog steeds negatief.
Maar als we dieper ingaan, wordt zijn financiële succes genuanceerder. In het derde kwartaal van 2023 begonnen de inkomsten van Astera Labs dramatisch te stijgen: van $10,7 miljoen in het tweede kwartaal van 2023 naar $36,9 miljoen in het derde en $50,5 miljoen in het vierde.
En hoewel die groeispurt op zichzelf indrukwekkend is, verbeterde het winstgevendheidsbeeld van het bedrijf ook radicaal toen 2023 ten einde liep. Na een nettoverlies van $20 miljoen in het tweede kwartaal van 2023, verdampte het nettoverlies tot slechts $3,1 miljoen in het derde kwartaal van 2023.
En voor het vierde kwartaal maakte Astera Labs winst: $14,3 miljoen aan nettowinst.
Einhorn waarschuwde dat de resultaten van het bedrijf over het vierde kwartaal van 2023 mogelijk niet het nieuwe normaal van het bedrijf vertegenwoordigen. “Een van de uitdagingen voor dit soort bedrijven,” legde hij uit, “is dat je vaak een hoge concentratie klanten hebt en dat de kooppatronen van klanten erg ongelijk kunnen zijn.” Goede recente kwartalen impliceren niet altijd vergelijkbare toekomstige kwartalen. Nog een zwak punt: in 2023 vertegenwoordigden de drie grootste klanten ongeveer 70% van de omzet, onthulde Astera.
Alles bij elkaar: Astera Labs heeft furore gemaakt dankzij de AI-datacenterconsumptie. De resulterende financiële genialiteit is indrukwekkend en helpt verklaren waarom de beursintroductie op waardering werd vastgesteld van ongeveer 5,2 miljard dollareen gezonde stijging ten opzichte van de uiteindelijke prijs op de particuliere markt van 3,15 miljard dollar.
Als het bedrijf na de eerste handelsdag een sterke aanhang weet aan te trekken, zou het de IPO-deur kunnen openen voor andere bedrijven die hernieuwde groei zien als een bijproduct van AI. En misschien is dat genoeg om dit jaar meer technologiedeals binnen te smokkelen.