Wat is waardevoller voor een engelinvesteerder dan papier terugkeert naar een startup? Een overname die deze papieren weer omzet in een contante betaling, terwijl de aandelen in het bedrijf behouden blijven. “Het rendement na verdunning was acht keer mijn investering”, zei Selma Ribica in een recent interview met TechCrunch. “Ik hield een deel van de aandelen van de nieuwe entiteit, maar het overgrote deel bestond uit contanten.”
Ribica is momenteel algemeen partner bij First Circle Capital, een durfkapitaalbedrijf gespecialiseerd in fintech SaaS, of zoals zij het noemt, fintech 2.0. Het deed zijn investering in Expensya, een startup voor kostenbeheer gevestigd in Tunesië en Parijs, die afgelopen juni werd overgenomen door private equity firma Medius voor meer dan $100 miljoen, volgens bronnen die bekend zijn met de deal.
Er zijn slechts een paar Afrikaanse of Afrikaanse technologiebedrijven voor meer dan dat bedrag overgenomen: InstaDeep voor BioNTech, Sendwave voor WorldRemit, DPO Group voor Network International en Paystack voor Stripe. Net als InstaDeep benadrukt de overname van Expensya het potentieel van in Afrika opgerichte producten om de wereldmarkten te bedienen en later door grotere bedrijven te worden overgenomen.
Jarenlang heeft durfkapitaal wereldwijd een bullish trend gekend, en Afrika, hoewel laat op de markt, werd ingehaald voordat de zaken in de tweede helft van 2022 verkeerd gingen voor de beleggingscategorie. Vóór de crash hadden lokale investeerders vooral Afrikaanse startups aangemoedigd om zich te concentreren op het bouwen van oplossingen voor het continent, met de belofte dat het kapitaal zal volgen. Het bouwen van mondiale producten is vaak een bijzaak geweest, vooral omdat lokale oplossingen, vooral fintechs, exitmogelijkheden hebben getoond door zich alleen op markten binnen het continent te richten.
Er heeft zich de afgelopen achttien maanden echter een aanzienlijke verschuiving in dit verhaal voorgedaan. Terwijl Afrikaanse startups oplossingen proberen te ontwikkelen voor lokale uitdagingen, worden ze nu geconfronteerd met obstakels en macro-economische uitdagingen waar ze geen controle over hebben. De economieën van de meest prominente technologiemarkten van het continent – Nigeria, Kenia en Egypte – kampen momenteel met problemen met de devaluatie van de valuta, wat resulteert in een stagnerende of langzamere groei van de dollarinkomsten voor startups die op deze markten actief zijn, waardoor hun waarde in de ogen van mondiale investeerders afneemt.
Als reactie hierop moedigen investeerders startups nu aan om strategieën te onderzoeken om hun inkomsten te behouden, waardoor discussies ontstaan over het belang van lokale oprichters die een mondiale mentaliteit aannemen bij het ontwikkelen van hun producten. Die mentaliteit is vanaf het begin een integraal onderdeel geweest van oprichters als Karim Jouini, oprichter en CEO van Expensy.
“Het aannemen van een mondiale focus was om vele redenen vanaf dag één dichtbij. Ongeacht wat je als bedrijf opbouwt, Tunesië is een vrij kleine markt die niet voldoende geïntegreerd is met zijn buurlanden”, zegt Jouini in een interview met TechCrunch. ‘Het is een middeninkomensland met bedrijven die niet per se volwassen genoeg zijn om geïnteresseerd te zijn in uitgavenbeheer. Hun bedrijven implementeren nog steeds de eerste CRM of ERP. Dus vanaf het begin hebben we gekeken naar het bouwen van een product dat bedoeld is voor markten waar bedrijven volwassen zijn en zich in een stadium bevinden waarin ze kijken naar de productiviteit van werknemers en het beheer van de uitgaven.”
Van Tunesië tot Europa
Expensya werd in 2014 opgericht door Jouini en CTO Jihed Othmani en is gespecialiseerd in geautomatiseerde onkostenbeheeroplossingen op maat voor Europese bedrijven. De software stelt bedrijven in staat om autonome uitgaven binnen vooraf gedefinieerde regels en beperkingen te implementeren, waardoor de tijd wordt geoptimaliseerd en de onkostenprocessen voor werknemers worden vereenvoudigd. Wanneer Expensya is geïntegreerd met ERP-applicaties, helpt het financiële teams de bedrijfskosten te monitoren en te volgen en gestroomlijnde compensatieprocedures voor personeel te faciliteren.
De startup voor uitgavenbeheer, ontworpen om bedrijven van elke omvang te ondersteunen bij het automatiseren van hun professionele uitgaven, werd voor het eerst gelanceerd in Frankrijk en maakte gebruik van het netwerk van de CEO en de ervaring van meer dan tien jaar bij Parrot, Musiwave en Microsoft. De eerste groep klanten van Expensya, die tussen de 1.000 en 10.000 werknemers telde, opereerde in meerdere Europese landen. Als gevolg hiervan paste de startup zijn product snel aan om in deze andere landen te werken, waarbij hij gaandeweg lokale belastingen en certificeringen beheerde en zijn beweging naar de toekomst katalyseerde. Spanje en Duitsland.
En ondanks de duidelijke voordelen van de nabijheid van Europa, bracht het zijn van een Tunesische startup uitdagingen met zich mee. Ten eerste was een groot obstakel het navigeren op een Europese markt die redelijk beschermd was tegen externe concurrentie als gevolg van wetten als de AVG. Naleving van de AVG vereiste het opzetten van activiteiten in Europa en het opzetten van sterke lokale verkoop- en marketingteams was van cruciaal belang voor de startup om aan grote bedrijven te verkopen; teams gevormd in Frankrijk, Spanje en Duitsland om op dit verzoek te reageren en te strijden tegen Concur, Nautilus en N2F.
“Soms was er enige aarzeling bij deze grote klanten als ze een product van een Afrikaanse startup gebruikten. Voor hen wilden ze weten of onze kwaliteit voor hen voldoende was of net zo goed was als Amerikaanse of Europese producten”, aldus Jouini. “We hebben zoveel geïnvesteerd om het beste product van de stad te hebben. Als je kijkt naar de publieke beoordelingen van oplossingen zoals die van ons in de App Store of Google Play, zul je zien dat we de best gewaardeerde op de markt zijn vergeleken met onze Europese concurrentie, omdat we ons erop richten dat kwaliteit nooit een probleem is, want dat zou ons terug naar dat als je een Afrikaanse startup was en de normen lager zouden kunnen zijn.”
Het opzetten en onderhouden van een kwalitatief hoogstaand product is vaak afhankelijk van de talentenbasis van een startup. Hoewel er in Tunesië en Afrika een schat aan jonge, getalenteerde individuen is, vooral op technisch en ander technisch gebied, is het gebrek aan ervaren managers en leiders, ook vanwege het gebrek aan succesvolle SaaS-bedrijven ter plaatse, een obstakel geweest naarmate Expensya vooruitgang boekte. , gaf Jouini toe.
Over het algemeen heeft emigratie de beschikbaarheid van ervaren talent in Afrika verder verminderd, waarbij veel gekwalificeerde individuen ervoor kiezen om kansen in Europa of de VS te zoeken. Deze factoren dragen bij aan de uitdaging van Afrikaanse startups die concurreren met hun mondiale tegenhangers.
Onderdeel van een wereldwijd succesverhaal
Het positioneren van talent is echter een tweesnijdend zwaard. Ondanks het tekort aan talent heeft Expensya geprofiteerd van lagere bedrijfskosten dan vergelijkbare bedrijven die in Europa actief zijn. Bovendien, als startups in Parijs moeite hebben om de top 5% aan te trekken vanwege de sterke concurrentie van technologiegiganten als Google en Microsoft in hun regio’s, zou Expensya de top 5% van het talent in Tunesië kunnen aantrekken vanwege zijn zichtbaarheid als een van de beste van het land. -gefinancierde en gefinancierde startups.
Jouini wijst er ook op dat het in Tunesië geboren maar in Parijs gevestigde Expensya werd gezien als het zoveelste SaaS-bedrijf onder velen in Europa; de werknemers en vroege investeerders geloofden dat ze bijdroegen aan iets unieks in Afrika en bleven optimistisch over het potentieel ervan.
“Als onze medewerkers hier komen werken, hebben ze een betrokkenheid die verder gaat dan alleen loon en werk. Het is het gevoel iets groots te bouwen, wat eigenlijk het echte verschil is”, zei hij. “Het is een gevoel waar misschien niet genoeg over gesproken wordt: de wens van mensen in Afrika, of in ieder geval in de landen die ik ken, om bij te dragen aan een mondiaal succesverhaal.”
Vorig jaar werd dat gedeelde optimisme tussen investeerders en werknemers werkelijkheid.
Na ruim acht jaar actief te zijn geweest en ongeveer $30 miljoen te hebben opgehaald, waaronder een Series B-serie van $20 miljoen met een geschatte waardering van $83 miljoen in 2021, werd Expensya overgenomen – en werden de werknemers onderdeel van een ervaring die voor veel van hun collega’s onbereikbaar blijft. . in het Afrikaanse technologie-ecosysteem.
Van de 190 medewerkers die het bedrijf ten tijde van de overname in dienst had, werkten er 110 in Tunesië. Deze werknemers, inclusief voormalig personeel dat in het Tunesische kantoor van Expensya werkte, met in totaal 180 aandeelhouders, verdienden gezamenlijk $10 miljoen aan de overname, onthulde Jouini tijdens het interview. Hij merkte op dat tweederde van dit bedrag contant is. “Sommige mensen hebben tussen de 200.000 en 250.000 dollar verdiend. Het is niet bepaald levensveranderend geld, maar het is zeker baanveranderend”, merkte Jouini, die nu hoofd product en technologie bij Medius is, op over de uitbetalingen aan werknemers.
Medius, een Zweeds conglomeraat dat wordt gesteund door vooraanstaande Europese private-equityfirma’s, probeert al jaren een mondiaal CFO-automatiseringsconglomeraat op te richten en heeft verschillende overnames gedaan, waaronder Expensya, in het Verenigd Koninkrijk, de VS en Zweden. De integratie van deze oplossingen zorgt voor een samenhangender en robuuster aanbod voor Medius. Geografisch gezien geeft het de private-equityfirma en haar dochterondernemingen ook een groter bereik in Europa en Noord-Amerika, ook al blijft Expensya bijvoorbeeld onafhankelijk opereren. Vóór de overname zei Expensya dat het zijn terugkerende omzet in de afgelopen twee jaar had verdubbeld en zijn gebruikersbestand had uitgebreid tot 6.000 bedrijven en 700.000 actieve individuele gebruikers, verspreid over 100 landen.
Acquisitie-evenementen zoals Expensya en Instadeep zijn opmerkelijk omdat ze laten zien dat Afrikaanse startups de volledige cyclus kunnen voltooien, wat niet alleen business angels (sommige hebben bijvoorbeeld een rendement van twintig keer behaald) en durfkapitaal, maar ook werknemers ten goede komt. Hoewel de schaal verre van die van Silicon Valley of meer volwassen technologische ecosystemen is, is het een positieve stap voorwaarts. Deze belanghebbenden zullen waarschijnlijk investeren in startups of zelfs hun eigen ondernemingen lanceren, wat bijdraagt aan de groei van het Afrikaanse technologie-ecosysteem.
“Expensya is zeer efficiënt gebouwd. Als je kijkt naar het rendement op het eigen vermogen, de omzet-investeringsratio en het aantal werknemers, is het een superefficiënte structuur die erin is geslaagd te groeien naar dubbelcijferige miljoen inkomsten tegen een bescheiden waardering vergeleken met vergelijkbare modellen in Europa.” zei Ribica, voormalig CEO van M-Pesa die heeft geïnvesteerd in fintechs zoals Qonto en Bamboo. “We moeten meer Afrikaanse startups aanmoedigen om mondiaal op te bouwen en te concurreren en thuis goedbetaalde banen te creëren waar er voldoende lokaal technisch talent is, zodat ze hun thuisland niet verlaten voor banen in Europa en de VS.” Dat is de visie.”
Voor zakelijke producten als Expensya kan lokale ontwikkeling een grotere uitdaging zijn dan internationaal uitbreiden, vanwege minder volwassen markten en tragere besluitvorming. Jouini adviseert oprichters om zich te concentreren op de verkoop van hun producten en zo snel mogelijk veranderingen door te voeren. “Besteed niet te veel tijd aan over-engineering”, zegt hij. “Door klanten te verkopen en te sluiten en van hen te leren, maak je je SaaS-product lokaal of mondiaal.” Ten tweede dringen Jouini en Ribica er bij oprichters op aan om prioriteit te geven aan talent en tegelijkertijd talent aan te nemen voor het heden en de toekomst, terwijl ze onderweg kapitaal delen en hen het gevoel geven deel uit te maken van de reis.
“Fase één: bouw het product; tweede fase: het product lanceren bij een paar klanten, aanpassen, verbeteren, een uniek verkoopvoorstel (USP) bouwen; de derde fase: bouwen, rekruteren, behouden, dus de machine opzetten om het bedrijf te verkopen, en dan opschalen”, aldus Ribica.