Chipmaker Nvidia rapporteerde woensdag zijn laatste financiële resultaten, met een omzet van 30,04 miljard dollar over de afgelopen drie maanden – een stijging van 122% ten opzichte van een jaar eerder – en laat zien dat de manie voor investeringen in kunstmatige intelligentie geen tekenen van afkoeling vertoont.
Analisten hadden een omzet van ongeveer 28,7 miljard dollar verwacht. In de handel na sluitingstijd daalden de aandelen ruim 3%.
In een winstoproep zei oprichter en CEO Jensen Huang dat hij verwacht dat Nvidia volgend jaar “veel meer” chips en hardware zal leveren dan het bedrijf in zijn 31-jarige geschiedenis heeft gedaan.
“De reden dat onze snelheid zo hoog is, is dat tegelijkertijd de complexiteit van het model toeneemt, en we de kosten ervan willen verlagen en we de schaal van de AI-modellen willen vergroten om het niveau van buitengewoon nut te bereiken en de volgende industriële revolutie realiseren”, zei hij.
Analisten verwelkomden de resultaten, ondanks tekenen dat de opmerkelijke omzetgroei van Nvidia uiteindelijk zou kunnen vertragen. “Het bedrijf blijft profiteren van een marktparadox: de agressieve AI-investeringsstrategieën van Big Tech zorgen voor een enorme vraag naar Nvidia-chips, terwijl diezelfde bedrijven in hun eigen silicium investeren”, zegt Jacob Bourne, technologieanalist bij Emarketer.
Nvidia heeft klanten verteld dat zijn AI-chips van de volgende generatie, met de codenaam Blackwell, vanaf januari enkele maanden vertraging zullen oplopen, hoewel de eerste monsters nu naar een kleine groep klanten worden verzonden. De huidige lijn grafische verwerkingseenheden, genaamd Hopper, blijft echter goed verkopen, zei CEO Jensen Huang in een persbericht.
“De vraag naar trechters blijft groot en de verwachtingen voor Blackwell zijn ongelooflijk”, aldus Huang. “Nvidia boekte recordomzet nu mondiale datacenters in volle gang zijn om de hele computerstack te moderniseren met versneld computergebruik en generatieve kunstmatige intelligentie.” De datacenteropbrengsten van het bedrijf, de meest in de gaten gehouden financiële maatstaf, stegen ten opzichte van vorig jaar met 154% tot 26,3 miljard dollar.
Recente winstrapporten van Nvidia’s belangrijkste grote technologieklanten – Microsoft, Amazon, Meta en Google – die de chips van het bedrijf gebruiken om hun eigen AI-modellen te bouwen en te trainen, wijzen op hogere kapitaaluitgaven naarmate de vraag naar kunstmatige intelligentie blijft groeien.
“Nu concurrenten als AMD hun inspanningen intensiveren, zal de tijdige release van Nvidia’s Blackwell-chip van de volgende generatie essentieel zijn voor het behouden van zijn dominante positie in de steeds competitiever wordende AI-chipmarkt”, aldus Bourne.
Het belang van de winstresultaten van Nvidia voor Wall Street kan nauwelijks worden overschat: het bedrijf vertegenwoordigt 6% van de totale waarde van de S&P 500, momenteel het derde meest waardevolle bedrijf ter wereld met een marktkapitalisatie van $3,1 biljoen.
De index is de afgelopen twaalf maanden met 27% gestegen, maar Nvidia is in dezelfde periode individueel met 167% gestegen. Maar omdat de grote technologie de Amerikaanse aandelen naar nieuwe recordhoogtes duwt, en omdat de uitgaven aan Nvidia worden gezien als een signaal van toekomstige technologie-inkomsten, zijn de resultaten van Nvidia een belangrijke barometer van de Amerikaanse aandelenmarkt.
Het bedrijf rapporteerde ook een winst per aandeel van $0,68 en kondigde een aandeleninkoop van $50 miljard aan. Analisten hadden voor het kwartaal een omzet van $0,64 per aandeel verwacht, vergeleken met een omzet van $13,5 miljard een jaar eerder. De winst werd geschat op 15,1 miljard dollar, vergeleken met ongeveer 6,2 miljard dollar een jaar eerder.
De meest recente winstcijfers van het bedrijf, gepubliceerd in mei, lieten een kwartaalgroei zien van 18% en een jaarlijkse omzetgroei van 262%. Tegen dit opmerkelijke precedent in kan alles wat minder is dan een herhaling als een teleurstelling worden beschouwd.
Wedbush-analist Dan Ives noemde de winsten van Nvidia “de belangrijkste week voor de aandelenmarkt dit jaar en mogelijk in jaren.” Ives schat dat voor elke dollar die aan een Nvidia GPU-chip wordt uitgegeven, er een vermenigvuldiger van $8 tot $10 is in de technologiesector.
“Kortom, we verwachten opnieuw microfoonprestaties van Nvidia, aangezien Jensen & Co momenteel de enige game in de stad zijn met $ 1 biljoen aan AI cap-ex [capital expenditure] op weg voor de komende jaren met Nvidia GPU’s, de nieuwe olie en goud in deze wereld”, voegde hij eraan toe.
De verwachtingen zijn zelfs zo hooggespannen dat Anthony Saglimbene van Ameriprise Financial aan Bloomberg vertelde dat de resultaten een grotere impact op de totale markt zouden kunnen hebben dan de toespraak van vorige week door voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve in Jackson Hole, Wyoming.
Maar zoveel nadruk leggen op slechts één aandeel berust op het concept dat AI de mondiale productiviteit de komende decennia zal verhogen.
De enorme jaarlijkse investering van 100 miljard dollar in AI moet zich nog vertalen in grote technologiewinsten, en het is nog niet duidelijk wanneer dit zal gebeuren. Aan de andere kant zou een teleurstellende reeks resultaten tot twijfel kunnen leiden – en dat we ons op het hoogtepunt van de AI-hype bevinden.
Dit heeft geleid tot vergelijkingen met de internetzeepbel van eind 1999, toen de sector instortte, maar zich later herstelde en de online wereld die we vandaag de dag kennen op zijn skeletten ligt.
In zijn kijk op de markt zei Ives in een notitie dat investeerders zich misschien zorgen maken over de enorme uitgaven, maar dat de omstandigheden meer lijken op die van 1995, toen de investeringen in de internetinfrastructuur stroomden, dan die van 1999, toen de zeepbel barstte.
“Het technologiewinstseizoen heeft deze bullish visie op technologieaandelen op weg naar het einde van het jaar en 2025 alleen maar versterkt en bevestigd”, zegt Ives.
Net als bij Microsoft aan het begin van de jaren 2000 houden de toezichthouders hun pijlen op Nvidia. Eerder deze maand startte het Amerikaanse ministerie van Justitie een antitrustonderzoek naar de technologiegigant. Rivaliserende chipmakers voerden aan dat het bedrijf zijn marktdominantie misbruikte om de markt te veroveren en zijn klanten te dwingen zijn producten te blijven kopen.