Een onverwachte stijging van het werkloosheidscijfer in de Verenigde Staten heeft economen verdeeld gemaakt: staat de VS op de rand van een recessie of niet?
Volgens vrijdag vrijgegeven gegevens steeg het werkloosheidscijfer in juli naar het hoogste punt in bijna drie jaar van 4,3 procent. De stijging – een stijging ten opzichte van de 4,1 procent in juni en een stijging ten opzichte van het laagste niveau in vijf decennia van 3,4 procent afgelopen april – vormt meer dan ooit de weg voor een renteverlaging tijdens de volgende bijeenkomst van de Federal Reserve in september.
Wat de vraag oproept: is het te laat?
De stijging van het werkloosheidscijfer “wijst op een recessie in 2025”, vertelde Gary Clyde Hufbauer, niet-ingezeten senior fellow bij het Peterson Institute for International Economics, aan Al Jazeera. “Ik verwacht [US] De Fed zal in september beginnen met het verlagen van de rente en zal tijdens de volgende bijeenkomsten doorgaan met verlagen. Deze reactie zal waarschijnlijk zorgen voor een oppervlakkige recessie”, voegde hij eraan toe.
Ook de kapitaalmarkten reageerden uit angst voor een recessie. Het industriële gemiddelde van de Dow Jones daalde tijdens de middaghandel vrijdag ruim 700 punten (bijna 2 procent), en de bredere S&P 500 daalde met 2 procent, waarbij de banken van Wall Street steeds grotere renteverlagingen eisten dan ooit tevoren verwacht.
Economen van onder meer Goldman Sachs en Citigroup hebben hun verwachtingen bijgesteld naar een renteverlaging van een half punt in september, maar ook in november, en een renteverlaging van een kwart punt in december.
Dit alles komt voort uit een week van zwakke cijfers, waaronder een vertraging van de productie en een negatief werkgelegenheidssentiment, wat wijst op een economische vertraging.
‘Dit duidt niet op een recessie’
Maar niet iedereen is het met dit scenario eens.
“We zien geen recessie, ook al gedraagt de aandelenmarkt zich vandaag alsof ze een recessie verwacht”, zegt Nancy Vanden Houten, hoofdeconoom bij Oxford Economics, tegen Al Jazeera.
“Het banenrapport was beslist zwakker dan de meeste economen hadden verwacht, en we negeren de tekenen van een zachtere arbeidsmarkt niet, maar er zijn dingen aan de hand onder de oppervlakte”, zei Vanden Houten.
Om te beginnen zijn er veel meer mensen op zoek naar werk; vorige maand zijn ongeveer 420.000 mensen tot de beroepsbevolking gekomen. Het gaat om de toetreding van nieuwe immigranten tot de beroepsbevolking, en “dat is een goede zaak”, aldus Vanden Houten.
Ook zag de werkgelegenheidsenquête een grote stijging in het aantal mensen dat zei tijdelijk ontslagen te zijn of zonder werk te zitten vanwege het slechte weer, verwijzend naar de werkvertraging in Texas veroorzaakt door orkaan Beryl vorige maand.
“Het aantal mensen dat aangaf in juli niet te werken vanwege slecht weer was hoger dan in welke maand dan ook sinds september 2017, toen de gevolgen van de orkanen Harvey, Irma en Maria het zuidoosten van de VS troffen”, zegt Matt Colyar, adjunct-directeur bij Moody’s Analytics.
“Dit is slechts een bewijs dat wat de Federal Reserve wilde doen ook daadwerkelijk gebeurt: de economie vertragen, de werkgelegenheid vertragen zodat mensen niet steeds van baan veranderen en grote verhogingen van 8 tot 10 procent krijgen.” Dit duidt niet op een recessie”, zei Colyar tegen Al Jazeera.
Bovendien had de laatste recessie vóór de pandemie andere katalysatoren voor de neergang, waaronder zeer hoge schulden van huishoudens en hypotheken die huiseigenaren niet konden bijhouden, een situatie die momenteel niet bestaat, legt Vanden Houten uit.
De gegevens hebben echter geleid tot geruchten over de zogenaamde ‘Sahm-regel’. Voormalig Fed-econoom Claudia Sahm heeft een maatstaf bedacht die onderzoekt hoe snel de werkloosheid stijgt om te bepalen of dit een indicator is van een recessie.
Maar Sahm betwijfelt zelf of er een recessie ‘op handen is’, ook al stond het bewind van Sahm op het punt van in werking treden.
Voorlopig houden zowel Vanden Houten als Colyar vast aan hun eerdere renteverlagingsprognoses: een kwartverlaging in september en één in december.
“Er zijn meer dan één slecht banenrapport nodig voordat ik kan zeggen dat de recessie waar ze elke dag op hebben gewacht eindelijk is aangebroken”, zei Kolyar.
Voorlopig zijn alle ogen gericht op het banenrapport van volgende maand, om een duidelijker beeld te krijgen van de arbeidsmarkt en de Amerikaanse economie. Tot die tijd zullen economen als Colyar wekelijkse werkloosheidsaanvragen in de gaten houden om een idee te krijgen van de situatie op het terrein, zei hij.
De nieuwste gegevens zullen echter een rol spelen bij de komende presidentsverkiezingen.
De campagne van voormalig president Donald Trump zei vrijdag dat het banenrapport “nog meer bewijs was dat de Biden-Harris-economie de Amerikanen in de steek laat”, meldde Associated Press.
Elke verzwakking van de economie zal in het nadeel van de huidige president zijn, zei Vanden Houten. Ook al is president Joe Biden niet meer in de race, vice-president Kamala Harris maakt deel uit van Team Biden en dat zou haar negatief kunnen beïnvloeden, merkte Vanden Houten op.